Em fevereiro, o estoque efetivo das empresas em relação ao que planejado subiu para 51,1 pontos, segundo a Confederação Nacional da Indústria (CNI). Foi o segundo aumento seguido e o nível mais alto desde setembro do ano passado, quando as expectativas da indústria eram mais favoráveis e havia a expectativa de uma retomada mais vigorosa.”Esse indicador acende um sinal amarelo, ainda mais nesse momento em que há uma reavaliação da economia”, afirma Marcelo Azevedo, economista da CNI.

Os dados de estoque de fevereiro também preocupam porque, neste ano, o Carnaval foi em março e, portanto, houve mais dias úteis para a comercialização da produção do que em anos anteriores, quando a data foi celebrada em fevereiro.

No setor automotivo, um importante termômetro da indústria brasileira, a quantidade de veículos em estoque subiu de 255,4 mil para 288,1 mil unidades entre janeiro e fevereiro, de acordo com a Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). Atualmente, a quantidade de veículos em estoque equivale a 43 dias – a entidade que representa o setor considera como adequado um período de 30 a 40 dias. “Esses dados reforçam uma cautela com a economia”, afirma Eduardo Velho, economista da consultoria GO Associados. “Os empresários estão esperando o desenrolar das reformas para voltar a investir.”

No último levantamento da CNI que mediu o humor dos empresários, a maior preocupação com os rumos da economia começou a ficar evidente. Em março, a confiança do setor recuou 2,6 pontos, para 61,1 pontos. O indicador segue acima da média histórica, que é de 54,4 pontos, mas registrou a primeira queda desde outubro.

Desde o fim de 2018, a indústria apresenta sinais de fraqueza. Com o término da disputa presidencial e a consequente melhora da confiança dos empresários, havia expectativa de que a produção acelerasse no mesmo ritmo. Os números, no entanto, têm mostrado um quadro pior do que o esperado. Em janeiro, por exemplo, a produção industrial medida pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) caiu 0,8%. O dado de fevereiro, segundo a previsão dos analistas, deve vir positivo, mas influenciado por uma base fraca e pela data do Carnaval deste ano. “Os dados da indústria estão abaixo do esperado, apesar da expectativa de que os números de fevereiro apresentem um crescimento”, afirma Velho, da GO Associados. “No acumulado do bimestre, o setor deve ter apenas um leve crescimento, o que muito é pouco.”

Em busca de uma retomada concreta, o setor monitora a agenda de reformas de novo governo, em especial as mudanças propostas para a Previdência. O endereçamento dos problemas fiscais do país é considerado fundamental pelos empresários para a retomada dos investimentos, o que pode permitir um crescimento econômico. “A reforma da Previdência é fundamental para a retomada confiança na economia e para trazer boas expectativas em relação ao futuro, mas sozinha não é fundamental”, diz Cagnin. “O governo precisa articular uma agenda que envolva outras reformas, como a tributária.”